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期权希腊参数是什么?

期权交易中如何利用希腊参数管理风险

如果说我们要用期权交易来对期货合约进行保值,Delta可以帮助确定期货合约与期权合约的比率以便建立一个中性套期保值策略。如果假定期货也具有Delta值,那它肯定就是固定值1,因为对于买入期货的交易者而言,期货涨1元,则获利1元。套期保值比率等式里,用1和期权的Delta值来确定期货、期权持仓的比例,1/Delta=期权合约数量/期货合约数量。比如平值期权的Delta为0.5,那么保值比率等于多少呢?很简单,1除以0.5等于2。再举个例子,某个交易者的持仓情况是这样的:Buy 4 SR801C6100 Call,Delta=0.5,Buy 10 SR805P6000 Put,Delta=-0.2。这样建立的Delta部位是中性的。

Delta还有另外一个重要的作用,那就是将复杂的混合头寸统一换算成期货部位,而很多交易者正是习惯按多头或空头期货持仓来计算自己的交易持仓和风险敞口。那么具体怎样用Delta换算出新的期货部位?举个例子,如果某投资者的头寸是这样的:Long 3 SR801;Buy 1 SR801C5500 Call,Delta=1;Buy 10 SR801C6100 Call,Delta=0.5;Sell 20 SR801P6000 Put,Delta=-0.25。

浅析期权希腊字母Delta

期权delta的绝对值可以看做是该期权在到期时被行权的概率,即到期时期权为实值的概率。这也解释了为什么实值程度越大的合约,delta值也越大,因为到期时被行权的概率也越大。那么对于很多刚刚交易期权的散户朋友来说,交易哪个合约是一个很头疼的事情,这里结合delta值给出初入期权市场的散户们一点参考。对于买方来说,买太虚的合约delta值很小,即到期时转为实值的概率很低,而买太实值的合约又太贵,还要承担内在价值亏损的风险。因此,操作上可以根据自己的风险偏好,只买入delta绝对值大于某个阈值(比如0.3)的期权;对于卖方来说,则刚好相反。卖得太实值风险太大,而卖得太虚至权利金收入又太小。操作上可以只卖出delta绝对值小于某个阈值(比如0.3)的期权,圈定了这个买入范围后,只买入delta绝对值小于某个阈值(比如0.3)的期权;

期权希腊参数是什么?期权希腊参数如何影响期权行权价?

期权希腊参数是什么?期权希腊参数如何影响期权行权价?

对于一般交易者来说,Rho在实际交易中运用并不太多,更多是运用在期权平价理论中,但利率毕竟影响期权价值。Rho衡量的是利率升跌1%对权利金的影响,是计量利率变动风险指标。大多数期权定价模型对同一个执行价上的看涨和看跌分别给出的Rho值,都揭示期权价值对利率变动1%的敏感度。当利率上涨时,看涨期权价值上升与利率上升相同的点数,而看跌期权价值下跌同样的点数。举例来说,假设一个白糖(5137, -11.00, -0.21%)期权的Rho值为0.16,如果定价模型中的利率上升1%,期权价值会上涨0.16。当然利率通常都不会在短时间内有超过1%的变动。关于到期时间对Rho的影响,通常来说,Rho值对于到期限短的期权并不是太重要的影响因素,但是期权期限越长,利率对期权的影响越大。鉴于输入期权平价公式的利息是有执行价格计算而来的,因此可以认为执行价格越高,利率对价格的影响越大,至少对于欧式期权来讲是这样的。值得注意的是,行权价格低于标的物价格的看涨期权比同一行权价格看跌期权的Rho值要高,也就是说,实值程度越深,Rho越大,而深虚值期权的Rho值接近于0。

RHO

风险分析

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